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方正中期PVC周报20180115

发布: 2018-01-15 | 来源:广东塑料网-广东省塑料工业协会 | 编辑:方正中期期货 | 查看:
总结与操作建议:
PVC期货徘徊整理,陷入胶着态势。主力合约1805整体呈现先抑后扬走势,最终周线收于小十字星,业者对后期走势多空分歧,盘面波动幅度加剧。随着期货回调,国内PVC现货市场走弱,交投偏冷清,表现僵持。目前企业无检修计划,西北地区生产企业开工率偏高,多数企业满负荷运行,货源供应稳定。部分企业仍有预售订单,目前交付前期订单为主,库存维持低位,上游企业暂无销售压力。贸易商报价坚挺,但下游企业对高价货源存有抵触情绪,囤货意向不高,采购积极性较低,市场整体放量有限。下游型材、管材处于需求淡季,开工不足,北方制品厂停工企业增多,终端需求进一步削弱。随着交割结束,部分货源流向市场,或进一步冲击价格。随着库存累积,PVC上行乏力,难以大幅走高,关注6850附近压力。


一、行情回顾

表 1-1 主力合约周度成交数据
 
收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化
6825 6880 6705 -0.07 1555284 -325490 348500 9796


PVC期货徘徊整理,陷入胶着态势。主力合约1805整体呈现先抑后扬走势,周初期价围绕6800关口波动,上方6850附近压力明显。业者对后期走势多空分歧,PVC横向震荡洗盘。经过激烈博弈,空头力量略占上风。PVC震荡回落,依次跌破五日、十日均线支撑,录得三连阴。PVC回踩20日均线逐渐企稳,重心大幅拉升,收复至6800上方,最终周线收于小十字星。


二、现货市场

随着期货回调,国内 PVC 现货市场走弱,交投偏冷清,表现僵持。目前企业无检修计划,西北地区生
 
产企业开工率偏高,多数企业满负荷运行,货源供应稳定。部分企业仍有预售订单,目前交付前期订单为
 
主,库存维持低位,上游企业暂无销售压力。贸易商报价坚挺,但下游企业对高价货源存有抵触情绪,囤
 
货意向不高,采购积极性较低,市场整体放量有限。下游型材、管材处于需求淡季,开工不足,北方制品
 
厂停工企业增多,终端需求进一步削弱。随着交割结束,部分货源流向市场,或进一步冲击价格。5 型普
 
通电石料报价:华东市场主流自提报价 6600-6670 元/吨;华南地区 6630-6700 元/吨自提;山东主流
 
6460-6540 元/吨送到,河北市场主流 6300-6380 元/吨送到


华东地区:PVC 市场价格重心小幅上移,市场低价减少,部分货少者报盘上调,下游适量拿货,交投
尚可。
华南地区:PVC 市场气氛较好,货源偏少,少数货源紧张,价格略涨。
华北地区:PVC 市场气氛尚可,下游按需采购,参与者观望心态浓厚,主流价格波动不大。

三、上游原材料

原料电石市场价格重心维持稳定,仅内蒙零星高端出厂价略有下调,整体观望气氛较浓。受到多地降
雪的影响,西北、华北等地高速封路,电石运输受到极大障碍。电石企业出货遇阻,库存不断累积。下游
企业到货不佳,待卸车消化殆尽甚至开始消化库存或是略微降负荷维持生产。随着运输逐渐恢复,电石货
源集中外发,下游积极采购补充库存及待卸车。电石厂开工稳定,货源供应稳定,宁夏前期停车电石炉略
有恢复生产。PVC 企业待卸车消化较快,积极采购补充货源。关注天气对市场造成的影响。  


四、装置开工

PVC 企业开工率略有微涨,企业开工整体维持稳定。陕西北元、宁波韩华开工恢复,个别乙烯法企业
 
开工下调,整体开工率变化不大。统计数据显示,PVC 整体开工 82.35%,环比上涨 0.15%。其中,电石法
 
PVC 开工率 83.58%,环比上涨 0.02%;乙烯法 PVC 开工率 75.77%,环比上涨 0.91%。
 
表 4-1 近期 PVC 装置变化统计

区域 生产企业   工艺 产能     运行状态  
西北 新疆宜化   电石法 40     2017 年 2 月 17 日停车检修,开车时间尚不确定
西北 青海盐湖化工   天然气法 20     2018 年 1 月初停车,开车时间暂不确定  
华东 宁波韩华   乙烯法 302017 年 12 月 25 日停车检修,2018 年 1 月 8 日开始恢复
资料来源:卓创资讯,方正中期研究院          


五、社会库存

国内 PVC 现货市场气氛偏淡,贸易商积极出货意向增强。生产企业维持高负荷运行,货源供应稳定,
 
但多以交付前期预售订单为主。市场可流通货源增加,华东到货增多,库存小幅增加。华南到货多数为下
 
游前期预定货源,多数直接发往终端,主要仓库库存略降。华东及华南市场总库存量为 19.9 万吨,库存
 
开始逐步回升,环比增 1.02%,同比低 7.87%。

六、价差、基差

截止上周结束,1805合约与1809合约的价差是-40,远月合约走势偏强。期货高位震荡,华东地区现货价格与主力合约的基差为-160,现货处于贴水状态。

七、相关性分析

表 7-1 相关性比较
 
      周期:日线  2009/05/25- 2018/1/12    
               
相关系数 焦炭 焦煤 塑料 WTI 原油 ICE 布油 聚丙烯 NYMEX 原油
PVC 0.917 0.903 0.763 0.592 0.576 0.569 0.523
               
 
资料来源:wind,方正中期研究院
 
PVC 生产工艺分为两种,即电石法和乙烯法。而我国主要以电石法 PVC 为主,电石法生产的 PVC 煤炭
 
价格占据成本很大比例,其与煤炭价格具有较强相关性,其与焦炭相关系数高达 0.917,与焦煤相关系数


高达 0.903。原油作为化工龙头,其价格变动对国内化工品产生很大影响,PVC 与 WTI 原油具有较强相关
 
性,相关系数为 0.592。
 
八、相关股票
 
表 8-1 产业链相关股票
 
证券代码 证券名称 相关产品 年度涨跌幅(%) 价格
002382 蓝帆医疗 聚氯乙烯糊树脂 61.12 19.64
         
002092 中泰化学 聚氯乙烯树脂 9.39 14.56
         
000635 英力特 PPVC 糊状树脂 9.29 15.88
         
900936 鄂资 B 股 PVC 树脂 4.57 1.17
         
002002 鸿达兴业 聚氯乙烯 4.39 7.14
         
900908 氯碱 B 股 聚氯乙烯 3.33 0.81
         
000698 沈阳化工 糊树脂 2.88 6.08
         
000422 湖北宜化 聚氯乙烯 2.21 4.17
         
000818 方大化工 聚氯乙烯 1.69 13.20
         
601216 君正集团 聚氯乙烯 0.00 4.71
         
000510 金路集团 PVC 树脂 -2.60 8.61
         
 
资料来源:wind,方正中期研究院



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