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华联期-货聚烯烃周报20180115

发布: 2018-01-15 | 来源:广东塑料网-广东省塑料工业协会 | 编辑:东莞华联期货 | 查看:
1、 观点:
原油:本周国际油价继续走高,WTI和BRENT均创2015年以来新高。美国石油库存方面原油继续大幅降库,但汽油和精炼油库存继续大幅上升,上周美国原油产量锐减29万桶至949万桶/日。美国截至1月12日当周钻井总数增加15口,其中天然气钻井数增加5口,石油钻井数增加10口。但数据公布后,油价反应平淡,主要还在于原油产量数据未有表现,预计后期产量将上升。虽市场各方在2018年伊始就担心油价回调,但目前看来油价仍表现强劲。据彭博社周五(1月12日)公布的调查结果显示,近六成原油交易员与分析师看多下周美国原油价格走势。据知情人士向《华尔街日报》透露,在听取高级顾问的建议之后,美国总统特朗普(Donald Trump)已经决定延长对伊朗制裁的豁免。这意味着,至少在未来几个月内,美国政府将维持伊核协议不变。目前市场消息面多空交织,整体来看基本面并不支持油价如此强势运行,大概率是基金多头持仓仍未开始大幅减仓,下周油价及美国原油产量数据值得关注。
塑料、PP:受原油强势上行带动,本周塑料、PP亦大幅上扬。主力合约日线连收三练阳,周线连收四连阳。塑料创去年9月下旬以来新高,PP距去年9月初高点咫尺之遥。供应面大装置检修维持低位,新装置增量基本兑现,但回料方面,无论进口还是国产均有较大减少,国产回料开工率降至 27%。需求方面PE下游主要行业开工率稳中小升,地膜旺季利好逐渐兑现,农膜开工率增至52%,包装膜维持在 59%;PP下游行业开工多数稳中上行,但 BOPP 行业由于原料价格走高,利润情况不佳,开工率维持低位。石化库存仍维持中等偏低水平,虽后期仍有地膜需求支撑,且回料减少提振产业心态,但目前价格已经处于绝对的高位,虽技术面有所突破,但量能略显不足,进一步多单追高风险较大,但由于原油价格仍维持强势,空单仍不是最佳入场时机。建议暂时观望原油价格走向,等待回调机会。
PVC:本周PVC走势与PE、PP分化,先抑后扬但全周来看仍维持窄幅区间震荡,形态未有所突破。基本面上游维持高开工率,下游需求仍维持季节性淡季,部分小企业或提前停车放假。华东、华南地区大中型制品企业开工较为平稳,华南及华东社会库存继续小幅回升。盘面区间震荡一月之久,目前价格也难以激发下游备货热情,下周随着交割货源流出,市场现货预计有所增加。暂关注6500-7000区间。
 
2、 操作建议:
趋势:单边可暂观望,等原油价格有回调机会,套利方面关注塑料和PVC反套机会,3500附近可则高布局。
聚烯烃市场解析
一、行情回顾
本周塑料、PP大幅走高,L1805周五收盘报10150,环比上涨1.8%;PP1805周五收盘报9679,环比上涨1.8%;V1805周五收盘报6825,环比上周基本持平。

二、基本面情况
(一)供应情况
PE:截止本周,聚乙烯装置检修产能有所上升,但检修周期基本都很短,很快维持复产,供应压力将继续维持高位。
据百川资讯统计,截止1月5日PE总库存123.45万吨,环比增加2.40%。石化库存62.73万吨,环比增加5.90%;港口库存27.87万吨,环比减少2.10%;贸易商库存32.84万吨,环比减少0.03%。


PP:截止本周,聚丙烯装置故障等停车损失产能在130万吨左右,但后1月有中化泉州、海南炼化等装置重启,整体供应仍维持宽松。


PVC: 近期PVC检修装置维持低位,在一体化装置仍有较好利润情况下开工率走低可能性不大。



仓单:截至1月5日,大商所LLDPE注册仓单量:4104手(环比增加365手),PP注册仓单量:2886手(环比增加174手), PVC注册仓单量:5291手(环比增加3520手)。
 
(二)需求情况:
PE:下游主要行业开工率稳中小升,地膜旺季利好逐渐兑现,其中PE包装膜生产企业平均开工率在59%左右;农膜厂家平均开工率在52%左右。
PP:终端企业开工率总体较上周稳定,共聚注塑小幅下降1%。大区多次上调出厂价格,下游利润有所转弱,下游塑编厂、BOPP膜厂订单情况较前期有所好转,终端客户按需采购,交投氛围略有回升。
PVC:下游需求仍维持季节性淡季,部分小企业或提前停车放假。华东、华南地区大中型制品企业开工较为平稳。


四、结论和操作策略:
市场整体供需偏宽松,但进口回料批复大幅走低与原油价格维持强势仍可支持聚烯烃高位震荡,后期需继续关注原油价格走势、现货价格表现,节前备货、库存积累情况。单边操作建议暂观望,套利关注塑料、PVC机会。
趋势:单边可暂观望,等原油价格有回调机会,套利方面关注塑料和PVC反套机会,3500附近可则高布局。
五、重要监测点:
原油价格
下游地膜需求启动情况
石化库存
现货价格
 
 
六、风险提示:
1)商品氛围多变、趋势性不明显
2)国内及海外新增产能的不确定性。
研究员承诺
本人以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。
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关键词: 塑料 原料
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