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华联期-货聚烯烃周报20180122

发布: 2018-01-22 | 来源:广东塑料网-广东省塑料工业协会 | 编辑:东莞华联期货 | 查看:
1、 观点:
原油:本周国际油价高位回调,但回调力度仍有限,周中继续创新高。前期地缘政治利好逐步消化,本周库存数据继续维持原油降库,成品油涨库格局。前期因严寒天气造成的美国原油产量下降随着天气恢复产量亦逐步回升。上周原油投机性净头寸继续创新高,油价仍维持强势。另外本周OPEC月报较高上调了非OPEC国家增产预期,同时略调高需求增强,整体月报偏空。预计后期随炼厂检修量上升开工率下降,原油将出现逐步累库,关注美国产量上升情况。
塑料、PP:本周盘面高位回调,大幅收跌。近期塑料、PP在油价高位支撑和回料进口限制利好影响下大幅走高,但由于并未有实质性供需面改善,在前期多头疯狂拉涨情况下,本周多头获利纷纷出逃,特别是周三大幅放量收跌。从基本面来看,前期回料利好消息逐步消化,供应面上游装置维持高开工率,下游需求PE地膜旺季逐步启动,大型地膜厂开工率从 30%上涨至40%,但仍仅仅是维持刚需采购,PP塑编和BOPP刚需相对偏稳 。整体石化库存仍中等偏低,后期仍需关注下游节前备货及港口进口到货情况,重点关注库存变化及原油走势。整体维持区间震荡偏强走势判断。
PVC:本周盘面先抑后扬,全周整体收跌,区间下沿6500支撑较强。近期基本面的变动因素依旧较少,上游电石成本仍较为坚挺,对PVC起到成本支撑作用。供应端维持高开工负荷,下游仍是结节性淡季,本周期货回调力度较大,但现货相对坚挺,基差由转为平水,主要在于现货市场整体社会库存还未明显上升,上游库存较低,加之时间节点进入下旬有望启动一定备货需求,使得回调力度有限。下周继续关注节前备货与库存情况,暂维持区间震荡偏强判断。
 
2、 操作建议:
趋势:单边可逢低试多,区间关注,L1805:9750-10000,PP1805:9300-9600,V1805:6500-6900,套利方面关注塑料和PP逢高反套机会。
聚烯烃市场解析
一、行情回顾
本周聚烯烃大幅收跌,L1805周五收盘报9865,环比下跌2.8%;PP1805周五收盘报9468环比下跌2.2%;V1805周五收盘报6670,环比下跌2.3%。

二、基本面情况
(一)供应情况
PE:截止本周,聚乙烯装置检修产能大幅下降,主要是有三套装置本周重启,供应压力将继续维持高位。
据百川资讯统计,截止1月12日PE总库存124.51万吨,环比增加0.86%。石化库存58.03万吨,环比减少7.50%;港口库存32.16万吨,环比增加15.40%;贸易商库存34.32万吨,环比增加4.50%。


PP:截止本周,聚丙烯装置故障等停车损失产能维持130万吨左右,但后期有中化泉州、海南炼化等装置重启,整体供应仍维持宽松。


PVC: 近期PVC检修装置维持低位,在一体化装置仍有较好利润情况下开工率走低可能性不大。



仓单:截至1月19日,大商所LLDPE注册仓单量:3812手(环比减少292手),PP注册仓单量:1448手(环比减少1438手), PVC注册仓单量:3598手(环比减少1693手)。
(二)需求情况:
PE:下游主要行业开工率稳中小升,地膜旺季利好逐渐兑现,其中PE包装膜生产企业平均开工率在59%左右;大型地膜厂开工率从 30%上涨至40%。
PP:终端企业开工率总体较上周稳定,本周价格有所下调,下游利润有所好转,下游塑编厂、BOPP膜厂订单情况较前期有所好转,终端客户按需采购,交投氛围略有回升。
PVC:下游需求仍维持季节性淡季,部分小企业或提前停车放假。华东、华南地区大中型制品企业开工较为平稳。
三、价差


四、结论和操作策略:
市场整体供需偏宽松,但进口回料批复大幅走低与原油价格维持强势仍可支持聚烯烃高位震荡,整体石化库存仍中等偏低,后期仍需关注下游节前备货及港口进口到货情况,重点关注库存变化及原油走势。整体维持区间震荡偏强走势判断。
趋势:单边可逢低试多,区间关注,L1805:9750-10000,PP1805:9300-9600,V1805:6500-6900,套利方面关注塑料和PP逢高反套机会。
五、重要监测点:
原油价格
下游节前备货
石化库存
现货价格
 
 
六、风险提示:
1)商品氛围多变、趋势性不明显
2)国内及海外新增产能的不确定性。
 
研究员承诺
本人以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。
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关键词: 塑料 原料
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